现在看来自己第一次投资P2P的700元本金是少得可怜,可是对当初还是个穷学生的我来说,也是大半个月的生活费啊。我知道自己是个懒人,没有切身的利益关系,我是不会认真去了解网络借贷这个新事物的。有了这大半个月生活费的利益关系,自己才会在闲暇时间保持对P2P的关注。 正是对拍拍贷的持续关注,让我对网贷有了更深的理解和切身体会,还让我发现原来安全标还可以用来加杠杆。在拍拍贷上,我第一次近距离观察了金融杠杆。

网贷的出借人和平台大部分都信奉风险分散化的原则。平台指定有规则强制投资人分散投资,降低风险。一般的规则是,不能把全部本金一次性借给一个人,而是要向多个借款人的不同标的投50到200。平台规定每个投资人对单个标的50起投,200封顶,还款方式为等额本息。假设有10000元本金,每次投标都是投200元,那么需要投资50个标的。50个借款人全部成为老赖的概率很小。其实50个人一个老赖的概率也没有的概率也很小。

每个标的满标时间也不同,比如说李翠花和王老板都在1月1号发起借款。李翠花刚刚本科毕业参加工作,借款3000元交租房押金。王老板借款50000元批发一批原材料。一般来说李翠花的借款更受大家欢迎,因为很多人乐意把钱借给年轻貌美的姑娘。大概率的当天李翠花的借款就满标了。王老板的借款就没有那么快满标了,中年油腻大叔是没有人爱的。王老板的借款可能就需要一两天才能满标。借款计息是从平台向借款人放款的那一天开始的,所以从投资人投标到满标平台审核通过放款之间的这段时间,对投资人来说是没有收益的。大家一般把这段时间称为资金站岗时间。投资人收到借款人的每月还款后,一般不会立即从平台体现当月收到的本金和利息,而是把收到的本金和利息再次当作本金借给其他人。这样循环出借就可以利滚利,但是因为每次投标都会有不等的站岗时间,所以应收资金会逐步地分散在每个月的不同自然日。每个标的借款期限也不可能全部相同。这就造成投资人需要花很长时间才能全部撤资。安全标是指借款人以自己在平台上的投资为抵押物发起的借款。因为有抵押物,所以利率比普通散标低,大约在8%左右。我最初天真地认为,安全标是为了增加投资人的资金流动性,方便投资人快速撤资回笼资金。

我心目中的安全标的应用场景是下面这样的。举个例子,张三1月1号在拍拍贷上充值了10000元并全部在当天投出,因为平台分散化投资的规则限制和满标时间的不同,张三的10000元会被分散开来。假设张三很勤快,也严格遵守平台的分散化投资建议,把10000元借给了50个不同的借款人,每个人都只借200,借款期限都是六个月,借款年利率是16%。理想情况下,张三以后六个月的1号,能回款1745.3元。可是每个标的站岗时间长回款会晚几天,有人会提前还款,有人可能逾期。现实的回款很可能是2月1好回款了1xxx元,2月2号回款xxx元,2月3号xx元。所以必然有少量的钱要躺在平台的账户上,等待其他标的回款以便凑成50的倍数然后借给其他标的。有一天,张三急需资金周转怎么办?平台没有债权转让,但是可以发标向其他人借钱啊。其他借款人看到张三已经在平台上投出了10000元,借给他8000块应该也没多大风险。但是拍怕贷的信息非常透明的,投资人可以看到其他投资人投了那些标,坏账率怎么样,收益怎么样,投资了多少钱,最近投资了哪些标的等。

安全标对撤资人来说其实很不划算的,你在平台上借出了10000元,拍怕贷让你发8000元的安全标,因为拍拍贷也不能保证你所有的投资都能正常收回,而且安全标的手续费也不比普通标便宜。关键是你承担的风险并没有因为你已经从拍怕贷里体现了8000元而减少,反而增大了。安全标实际上并没有起到方便投资人快速撤资的目的,反而让部分人抓住安全标与信用标之间的利差进行加杠杆操作。假设投资人张三在平台上投资了10000元的散标,并以此为抵押,发布安全标以8%的利率借入8000元,然后在投资到其他散标里去。粗略减去平台的服务费用后,张三加杠杆新增的收益为8000X(16-8-4)%=320元。16 为散标的平均年化利率,8为安全标的借款年化利率,4为平台手续费粗略折算的年化利率。我当时没有花更多的时间和精力去探究其中的风险和收益,所以这只是很简单的计算,没有考虑坏账率,没有考虑借款期限的错配,没有考虑满标时间带来的空窗期等其他因素。第一轮借到的8000元投资出去后,又可以抵押借入6400元用于加杠杆投资。因为很粗鲁的估算就能发现,加第一轮杠杆比不加杠杆相比,在最理想的情况下能增加3.2%的收益,在最坏的情况下要多损失8000X(100+8+4)%=8960。我觉得自己完全不能接受这风险和收益比。

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